郑糖的定价逻辑有两个来源：外盘糖价和国内供需。两者经常不同步，需要分别跟踪。

外盘方面，巴西UNICA月度报告是核心数据。巴西中南部甘蔗产量、制糖比例、乙醇产量决定全球供应预期。印度和泰国的出口政策也会影响国际市场。

内盘方面，国内产销数据是关键。云南、广西主产区的榨季进度、仓单数量、进口到港量，这些信息反映国内真实的供需状况。

内外盘联动程度在不同时期有差异。当进口糖到港集中时，郑糖往往跟随外盘下跌；当国内供应偏紧时，郑糖可能走出独立行情。

做郑糖交易，建议建立一个双轨跟踪框架：外盘看UNICA报告和国际糖价，内盘看国内产销数据和进口利润。两者结合判断，比单一视角更准确。

本文仅为大宗商品基础知识科普，不构成任何投资建议，期货交易风险极高，请独立判断，谨慎参与。