铁矿石价格的底部，要看钢厂能否承受。

高炉开工率是核心指标。当铁矿价格涨到钢厂亏损扩大、主动检修减产时，铁矿需求下降，价格获得压制。反之，当钢厂利润修复、补库意愿增强，铁矿价格获得支撑。

港口库存是供需的直观反映。四大港口（秦皇岛、青岛、曹妃甸、董家口）库存连续累积，说明供应大于需求；连续去化，说明需求旺盛。但要注意季节性因素，二季度末通常库存上升，这是正常节奏。

铁矿定价受外围影响较大。澳洲和巴西的发运量、人民币汇率、海运费，这些都会传导到国内到港成本。当外围成本上升时，国内铁矿价格有跟涨压力。

做铁矿交易，建议关注三个信号：高炉开工率变化、港口库存拐点、钢厂利润水平。三个信号方向一致时，行情可靠性更高。

本文仅为大宗商品基础知识科普，不构成任何投资建议，期货交易风险极高，请独立判断，谨慎参与。