白糖内外价差是判断进口是否有利可图的核心指标。当国际原糖价格折算后低于国内现货价减去关税和运费时，进口窗口开启，大量外糖涌入将压制国内糖价。

中国白糖进口实行配额管理，配额内关税15%，配额外关税45%。因此内外价差的临界点并非简单的一比一换算，而是需要精确计算综合成本。配额外进口量对价格的影响尤为敏感。

近期国际原糖价格维持高位，内外价差收窄甚至倒挂，进口盈利空间被大幅压缩。这导致近两个榨季进口量显著下滑，对国内供给形成一定支撑。但需关注巴西产量恢复后的出口报价变化。

投资者跟踪白糖市场时，应将内外价差、配额外进口利润纳入核心监测体系，这是预判供给增量节奏的关键。

本文仅为大宗商品基础知识科普，不构成任何投资建议，期货交易风险极高，请独立判断，谨慎参与。