青岛港铁矿石库存上周降至8000万吨，较上月高点减少600万吨，降至近两年低位。港口库存去化加速与高炉开工率维持高位密切相关，供应端发运量偏低进一步加剧了供需偏紧格局。

从供给端来看，四大矿商季度发运计划有所收缩。力拓一季度发运量同比下降5%，必和必拓因港口维修延误发货，淡水河谷第三季度产量指引下调3%。澳洲和巴西雨季影响叠加，全球铁矿石供给增速放缓。1-2月中国铁矿石进口量同比持平，新增供应有限。

需求端方面，钢厂高炉开工率维持在82%的高位，日均铁水产量245万吨，对铁矿石需求较为刚性。尽管螺纹产量环比下降，但铁水分配中约60%仍用于螺纹钢生产，原料消耗强度较高。钢厂库存可用天数约18天，处于历史偏低水平，补库需求支撑现货价格。

从港口结构来看，PB粉、超特粉等主流品种库存去化最快，分别下降180万吨和150万吨。块矿库存相对稳定，降幅较小。分品级来看，62%品位普氏指数溢价扩大至12美元/吨，高品位矿更受青睐。

期货盘面方面，铁矿石主力合约周五收盘报95美元/吨，较月初上涨6%。成交量放大至日均120万手，持仓量增加5万手至85万手。技术指标显示，日线MACD在零轴上方运行，短期多头动能较强。压力位看100美元，支撑位看90美元。

需要注意的是，铁矿石价格波动受多重因素影响。中国房地产政策调控、基建投资进度、钢厂利润水平以及海外矿山增产计划都会影响供需平衡。当前库存低位对价格形成支撑，但若钢厂减产超预期，需求可能快速萎缩。建议关注港口库存数据和钢厂开工率变化。

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